裁剪 | 虞尔湖【MTK-004】ニューハーフAikaの手コキで愛して…。2010-05-13U＆K&$BABEL119分钟

出品 | 潮起网「于见专栏」

巴黎奥运会热火朝天进行中，乳业头部品牌蒙牛也以本次奥运会环球扶植商的身份，在赛场亮相。不外【MTK-004】ニューハーフAikaの手コキで愛して…。2010-05-13U＆K&$BABEL119分钟，在乳业品牌走出洋门的同期，国内一些乳业品牌的发展，却令东谈主担忧。

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举例，2024年2月初，IPO不到一年，认养一头牛控股集团股份有限公司（以下简称“认养一头牛”）就主动撤除了拟在上交所上市的请求。有网红新锐品牌之称的认养一头牛上市折戟，也激勉了媒体高度关爱。

天然官方回话称：“本次公司主动撤除IPO请求材料，系基于公司发展近况、全体发展策略及商场环境概述审慎计议的成果，现在公司运筹帷幄情况踏实。”但是联思到频年A股注册制、上市门槛进步，好多运筹帷幄上市的公司IPO受阻、以及外界对认养一头牛的质疑声不竭，就怕认养一头牛主动撤除上市请求的原因，并莫得那么浮浅。

对此，也有业内分析东谈主士称，认养一头牛天然冲击A股受挫，但是曾经获取数轮本钱加捏与起劲，因此大致率会不绝冲击本钱商场，以至也不摈斥，其在国际上市的可能。

只是，在目前发展问题尚未得到有用贬责前，其上市之路，就怕依然会前路漫漫，谈阻且艰。

A股IPO折戟，靠营销取胜

据媒体报谈，2024年2月6日，上海证券走动所官网娇傲，认养一头牛主板IPO审核状态已“赶走 ”。据了解，认养一头牛提交上市请求，可以追念至2023年2月底。而上交所也照章受理了认养一头牛初度公开拓行股票并在主板上市的请求文献，并按照律例进行了审核。

不外，经过一年技艺的努力，认养一头牛的上市运筹帷幄却宣告搁浅。实践上，食物企业IPO受阻的，并非只好认养一头牛。据不十足统计，近两年，就近20家食物企业IPO撤除或中止。

据分析，认养一头牛上市受阻，除了受注册制等身分影响外，还与食物类企业强大科技含量不高、行业壁垒较低等相关。不外，上市未成，却并不影响认养一头牛的功绩增长。

公开府上娇傲，认养一头牛创举东谈主是前地产行业从业者徐晓波。从2014年转型投资4.6亿元在河北故城县投产康宏牧场，到2016年在浙江杭州创立“认养一头牛”品牌，徐晓波自进入奶成品行业后，就运转了沿途决骤。而通过主打线上营销和“认养模式”，认养一头牛也快速从一众乳业品牌中，快速崛起。

凭据招股确认书，仅2019-2021年三年，其营业收入就已逾越50亿元。亮眼的功绩，也让认养一头牛成为本钱的骄子，参与认养一头牛本钱起劲的，不乏KKR、德弘本钱、好意思团龙珠等稠密着名投资机构。

不外，认养一头牛的获胜，实践上却是营销的获胜。不外，其居品坐蓐却严重依赖代工，而被指科技含量不及、营销噱头过重。尤其是其拉东谈主头、分佣金的认养模式，更是频遭诟病。

据了解，认养一头牛借助“认养模式”，进行了大力营销，并通过“预支费”模式，为公司带来了可以的功绩。据其招股书数据娇傲，2019年至2022年上半年（以下简称申诉期内），认养一头牛营收分裂为8.65亿元、16.5亿元、25.66亿元和15.97亿元，认养一头牛的营收、净利润的寂静增长，离不开其在“认养模式”下的翻新营销模式。

举例，早在2017年，认养一头牛推出两种认养神色：一是通过支付2999元“认养一头牛”，获取牧场奶牛认养权；二是花消一万元成为聚合牧场主，享受牧场运筹帷幄的红利。

而2020年，“认养模式”则升级为“云认养”“联名认养”“实名认养”3种玩法。面孔昌盛的营销模式背后，是认养一头牛为此花消的无数销售用度。招股书数据娇傲，2019年至2021年，认养一头牛的销售用度累计达9.8亿元，而2022年上半年又砸出3.52亿元，该部分参加，以至占据其主营业务收入的77.19%。

据先容，该部分支拨主要用于电商平台的居品销售及品牌营销执行。不外，在乳业品牌之间的竞争越来越热烈之时，认养一头牛仅靠营销取胜的模式，是否可以捏续，还尚未可知。

净利润下滑，模式频遭质疑

据认养一头牛招股书娇傲，申诉期内，其净利润分裂为1.08亿元、1.45亿元、1.4亿元和6814.31万元。通过其营收及净利润增长情况不出丑出，认养一头牛的净利润增长与其营收增长并弗成正比，以至略有下滑趋势。换一句话说，认养一头牛堕入了，增收不增利的困境。

值得珍爱的是，认养一头牛的“认养模式”，一直饱受争议。况且，在谋求上市经过中，曾经被证监会深度问询。关联问题就高达48个，包括其销售模式、奶源、用度率、关联走动以及是否波及传销、犯警集资等情形。

尽管认养一头牛在更新的招股书中，对该类问询予以了细则回复，但是外界对其主张营销、共享认养等模式，依然充满了质疑之声。

举例，2020年，认养一头牛推出的“养牛东谈主招募运筹帷幄”，具体包括“购买商品可返佣金”、“共享可赚佣金”、“邀请好友扫码绑定可返佣金”等作为。而凭据其公众号发布内容，消费者购买指定商品可请求成为养牛红东谈主，执行销售累计高于2000元可升级为养牛达东谈主，执行销售累计高于5000元可升级为养牛结伙东谈主。如执行获胜，三个级别的“养牛东谈主”可分裂获取5%到10%不等的佣金。此外，邀请好友加入我方的“养牛团队”，还可以获取3%到7%的邀请奖励。

天然认养一头牛这种“拉东谈主头赚返佣”的执行情势，在招股书中只字未提，但是外界合计该生意模式，与“微商模式”如出一辙。

除此之外，认养一头牛一直在强调的自有奶源建造，以及旗下居品均来自自有奶源，也被指涉嫌失实宣传。

因为据其招股书，2019年，认养一头牛全部的纯牛奶和酸奶皆由外协坐蓐；而2020年，仍有90%以上的纯牛奶和95%以上的酸奶皆由外协坐蓐。况且，据媒体报谈，其多家供应商的年报也印证了，认养一头牛的居品主要由其外包给代工场坐蓐。

因此，认养一头牛大力宣传，让消费者“认养的牛”，也被指是面孔营销，噱头盖过实践。

破圈却难突围，认养一头牛难憎恶手

比拟蒙牛、伊利等品牌东谈主们目擩耳染，认养一头牛是名副其实的二线品牌。以2023年618技艺的数据为例，凭据第三方数据就业商久谦中台针对电商全平台的申诉，旧年“618”技艺，认养一头牛市占率仅为1.6%。

此外，618前夜，京东超市聚合京东C2M制造平台于5月17日发布《2023年京东牛奶趋势细察白皮书》娇傲，牛奶品类蒙牛、伊利、三元成为TOP3品牌，占商场6成份额，而认养一头牛品牌位列第四。此外，牛奶乳品品类的商品品种数加多了22%，由此足见商场竞争之热烈。

而关于认养一头牛依靠“认养”模式脱颖而出，业内东谈主士强大合计，认养一头牛靠翻新主张与“营销噱头”打造的品牌形象，与其居品需要依赖代工场、科技含量不及等概述实力并不卓绝。

因此，在乳业品牌竞争日趋热烈之时，认养一头牛的品牌竞争力十分存疑。以其研发参加为例，据其更新前的招股书，申诉期内（2019年至2021年）认养一头牛研发参加占营业收入的比例分裂为：0%、0.04%、0.27%。微不及谈的研发参加，与其营销参加所占营收的高占比，酿成了赫然的对比。

在这么的压力之下，认养一头牛曾经尝试拓宽品类，进入冰淇淋等赛谈。本年5月份，多家媒体报谈称，在京东买菜、天猫超市等电商平台，认养一头牛推出两款价钱在10元阁下的冰淇淋居品，分裂是针对成年消费者的支装和针对儿童消费群体的杯装居品，均包括牛乳、草莓、生巧三种口味。

不外，无意是因为认养一头牛的品牌力不及，又或者是因为其订价10元阁下的价钱，让消费者难以罗致。认养一头牛品牌的冰淇淋，在商场上并莫得泛起多大的浪花，而是刚刚上市就遇冷。实践上，参考钟薛高由高光走向低谷的发展旅途，10元一支的冰淇淋，照实有些难卖。

正如一些冰淇淋经销商分析称，他们曾经昭着嗅觉到现时的经济有数还将捏续，中产的泡沫不竭破碎，而据他的教诲，5元阁下的冰淇淋更能打，逾越8元就比较难了。而跟着消费者不竭追念感性，只是靠讲故事、说情感，就思把居品价钱举高、况且还很畅销，显然曾经不太可能了。

结语

本钱商场是一面阴毒的“照妖镜”。认养一头牛谋求上市最终戛关联词止，不仅上市弗成，况且给我方的品牌形象减了分，可谓以珠弹雀。

一方面，不得不客不雅述说的招股书，娇傲了其实在的财务景色，包括研发参加与营销参加等，让东谈主们看到了其重营销、轻研发的一面。另一方面，其一直备受争议的“认养模式”，也因为其过于依赖代工场，以及对外宣传自有奶源、实践却有广博相差而濒临商场的拷问。

因此，认养一头牛看似光鲜的模式之下，也装潢着诸多的不胜，以及难被看见的运筹帷幄压力与蹙悚。期待本钱商场这面照妖镜，能够让认养一头牛认清我方，从而追念商场需求的实质，而不是依靠“华而作假”的营销噱头【MTK-004】ニューハーフAikaの手コキで愛して…。2010-05-13U＆K&$BABEL119分钟，让我方在本钱商场与消费商场，两端皆不逢迎。